中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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