5月以来(lái)，嘉(jiā)实基金、博时基金、富(fù)国基金、南方基金等多家头部公募基金(jīn)密集申(shēn)报(bào)了跟踪海外半导(dǎo)体指数QDII产品，布局全球半导(dǎo)体市场，引发业内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在经历一(yī)季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以来又开(kāi)始持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越跌越买，区间(jiān)份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，年内(nèi)超半数半导体主题ETF产品(pǐn)份额出现正增(zēng)长，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半(bàn)导体主(zhǔ)题(tí)ETF的越跌越买，主(zhǔ)要是基于对板块中长期投资价值的肯(kěn)定130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元。尽(jǐn)管半导(dǎo)体板块年内表(biǎo)现震荡，但随着(zhe)国产(chǎn)替代持(chí)续推(tuī)进，以及130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元近期AI行情的带动下，板块细分领域(yù)仍(réng)有较多投资机会。

　　越跌(diē)越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半(bàn)导体板块(kuài)表现来(lái)看，在(zài)经历一季(jì)度的持(chí)续(xù)回调后，半(bàn)导体板块(kuài)自4月中下旬以来又开始(shǐ)持(chí)续下跌。以中证全指半导体指(zhǐ)数表现为例，该指数在4月6日攀(pān)至年(nián)内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现(xiàn)上，半导体与(yǔ)半导体生产设备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值(zhí)得注意的(de)是，尽管板块持(chí)续下(xià)跌，但(dàn)资(zī)金对主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份额却悉数(shù)上涨。其中，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额增(zēng)幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看年内(nèi)半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片(piàn)产业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩(hán)交所中韩半导(dǎo)体(tǐ)ETF等(děng)三只产品份额出现下降外，其(qí)余产品份额(é)均有大(dà)幅增(zēng)长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第(dì)一(yī)，年(nián)内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半(bàn)导体(tǐ)板块持续下跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田(tián)光远分析，当(dāng)前半导体行(xíng)业复(fù)苏不及预期主(zhǔ)要原因，一(yī)是(shì)国产替代进(jìn)程不(bù)及预期，国内半导体企业相比海外半导体大(dà)厂起步较晚，在技术和人才等方面存在差(chà)距，在国产(chǎn)替代(dài)过(guò)程中产品研发(fā)和客户导入(rù)进程(chéng)可(kě)能不及预期；二是下游需求不(bù)及预期(qī)，在(zài)边缘(yuán)政治和(hé)全球经济疲软背景下(xià)，全(quán)球电子产品等终(zhōng)端需(xū)求(qiú)可能不及(jí)预期，从而导致对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球半(bàn)导体(tǐ)行业正处于下行筑底的(de)阶段，但我们认(rèn)为有望于今年(nián)看到拐点的(de)出(chū)现(xiàn)”田光远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类要看芯片下游(yóu)的景气度，有创新属(shǔ)性和份额(é)提升属性的环节会率(lǜ)先回暖。一(yī)方面(miàn)中国(guó)经济体(tǐ)重要的构(gòu)成央国企对资(zī)产(chǎn)回报提出要求，民(mín)营企业(yè)的竞争力提升也(yě)会更加依赖数(shù)字化，成(chéng)本效(xiào)率提升是数(shù)字化的长期关键驱动力(lì)，另一方面短(duǎn)周期维度(dù)数字经济有顺周(zhōu)期属性，经(jīng)济复苏会加大企业数(shù)字化(huà)投入力度。

　　九泰(tài)基金战(zhàn)略投资部副总(zǒng)监(jiān)、九泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回(huí)顾年初(chū)以来(lái)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)上涨的原因，一方面(miàn)是(shì)2022年板(bǎn)块调整幅度较大，行业估值处于底部位置；另一(yī)方面市场预期基本面即将见底，再加上有AI主题的(de)催化，所以从年初到4月初半(bàn)导体指数出现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价(jià)其实是过度反应的，所以(yǐ)随着4月(yuè)中下(xià)旬半导体一季报披露(lù)，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的表现，再加(jiā)上AI主题的降温，综合因素(sù)引起行(xíng)业(yè)近期的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半导(dǎo)体(tǐ)板块年内表现震(zhèn)荡，但(dàn)从资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越(yuè)买也能看出(chū)投资者对板(bǎn)块价值的肯定，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士也表示，长期看好半导体板(bǎn)块投(tóu)资价值。

　　“我(wǒ)们认为当(dāng)前(qián)无(wú)需(xū)过(guò)度悲观。”嘉(jiā)实基金田光(guāng)远表示130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元，从基(jī)本面上，人(rén)工智能给半导体(tǐ)带来了新的需求增量，从(cóng)周期视(shì)角，预计(jì)未来(lái)1-2个季度虽(suī)然(rán)会有一(yī)定业绩(jì)的压力，但(dàn)一方面需求会重新复苏(sū)，另一(yī)方面(miàn)中(zhōng)国半导体企(qǐ)业有(yǒu)国产替代(dài)的中期逻(luó)辑支撑；另外，估值(zhí)方面，半导(dǎo)体板块估值波动(dòng)较大，且子板块和细分线索(suǒ)较多，始终(zhōng)有估值合理甚至低估的机会出现。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当前该板(bǎn)块很多优质的(de)公司处于历(lì)史估值分位低位区间(jiān)，随着(zhe)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)或者新产(chǎn)品的突破，会(huì)有形成很好的(de)投资机会。他(tā)进(jìn)一步表示，人(rén)类历史经(jīng)历(lì)了(le)三(sān)次工业革命，前(qián)两次都是以能源为对象进行创新，第(dì)三(sān)次是信息为(wèi)对象进行创新，当前阶段(duàn)的人(rén)工智能(néng)从感知智能(néng)走向认知智能后，将对(duì)人类生产力的提升(shēng)产(chǎn)生巨大(dà)的(de)影响(xiǎng)，也会(huì)开启新(xīn)一轮的工业革命，它是信息(xī)革命经历(lì)了个人(rén)电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革(gé)命和移动互联(lián)网革命后在万(wàn)物智(zhì)联层面的延(yán)伸，将(jiāng)会在经济、社(shè)会、政治(zhì)、军事等方面全面影响人(rén)类社会。当前(qián)仍处于新一轮产(chǎn)业革命爆发的早期的阶段(duàn)，在人(rén)工智能带来的技术变革浪潮下，人(rén)工(gōng)智能对云(yún)管端各(gè)方面都产生(shēng)了(le)影响，云(yún)侧变化最(zuì)为显著(zhù)，很多环(huán)节发生了改变，产(chǎn)生了新的投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用的落地，端侧和网侧的新(xīn)硬件也会产生新(xīn)的投(tóu)资机会。因(yīn)此(cǐ)我们长期看好(hǎo)半导(dǎo)体的投(tóu)资价值(zhí)。”田光(guāng)远建议投(tóu)资(zī)者长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)该(gāi)板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资(zī)机会，他认(rèn)为可以重点配(pèi)置的(de)主线(xiàn)包括(kuò)以AI为代表(biǎo)的创新线、周(zhōu)期(qī)见底后(hòu)的复苏线、以及以半导(dǎo)体设备(bèi)材料国产(chǎn)化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技组(zǔ)基金经理(lǐ)刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面看好整个半(bàn)导体板块，其(qí)中，从半(bàn)导体国产化为主的设(shè)备材料(liào)EDA板块(kuài)，到下游(yóu)需求为主的芯片设计都会(huì)在今年都有非常好的机会。首先(xiān)，基本面上，美国(guó)对中(zhōng)国的极限制(zhì)裁将加速(sù)中(zhōng)国(guó)芯片的国产(chǎn)替代，党的二十大对(duì)于科技安全的强(qiáng)调(diào)为芯(xīn)片的国产替代提供了坚实的(de)理论(lùn)基础。其次(cì)，芯片设计板块(kuài)经过近(jìn)一年的(de)充分(fēn)调整(zhěng)，股价已经充分(fēn)反映悲(bēi)观预期(qī)。最(zuì)后，伴随AI等(děng)新需求拉动，整个芯片设计(jì)板块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“站在当前(qián)，我们(men)将持续跟踪(zōng)和调研半导体行业(yè)库存、动销数据和(hé)重点公司的边际变(biàn)化，同时动态(tài)跟踪(zōng)电子(zi)消费品的(de)复苏情况，预判半导体景气(qì)的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展望未来，AI的基础模型训(xùn)练需(xū)要大量算力，硬(yìng)件基础设施(shī)成为发展基石，算力(lì)芯片(piàn)等(děng)核心环节预(yù)期将会受益，后续有望驱动半导体行(xíng)业持续增长。此外，半(bàn)导体设备公(gōng)司(sī)的一(yī)季报业(yè)绩相(xiāng)对较强，国产化趋势(shì)仍在(zài)加速推(tuī)进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方向。存储作为半导(dǎo)体(tǐ)中最大的周(zhōu)期品种(zhǒng)，也可(kě)能在年内迎来(lái)边际变化，需(xū)要持续动(dòng)态(tài)跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我认(rèn)为(wèi)需(xū)要关注景(jǐng)气度(dù)修(xiū)复速度和估(gū)值(zhí)的(de)匹配程度，尽管(guǎn)基本(běn)面改善的趋势比(bǐ)较(jiào)确定，但改善(shàn)的过(guò)程中股价(jià)有可(kě)能波动较大，要结合基(jī)本面变化综合判(pàn)断(duàn)配置(zhì)价(jià)值，我们也会通过适当调仓来平衡(héng)风(fēng)险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元