当(dāng)前，市场(chǎng)投(tóu)资者(zhě)正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)僵局正朝着更(gèng)危险(xiǎn)的方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美(měi)国众议(yì)院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务(wù)上限问(wèn)题与总统拜登举行会议后表示，这(zhè)次(cì)会见并未(wèi)就(jiù)解决债务(wù)上限问题达成任(rèn)何有益意见，自己和国会其他(tā)几位党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会(huì)面(miàn)。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周二(èr)，美国总统拜登在白(bái)宫与国会(huì)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题长达三(sān)个月的僵局，避免在5月底之前发生严(yán)重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦(mài)卡(kǎ)锡的(de)此次(cì)谈(tán)判达成(chéng)协议的可能(néng)性不(bù)大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破党派(pài)僵局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超(chāo)过债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次日启动非常(cháng)规(guī)举措维持政府(fǔ)运营，避免(miǎn)出现债(zhài)务违(wéi)约。然而，使用(yòng)非常规措施只能帮助财政部(bù)暂(zàn)时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财政部(bù)长耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出了债(zhài)务违(wéi)约可能(néng)期限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最佳估(gū)计是，若(ruò)国会未(wèi)能提高债务上限或(huò)暂(zàn)停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继续履(lǚ)行政(zhèng)府的(de)所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题相关(guān)议案在(zài)众议院以微弱优势得到通萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌过。议案提出，到明(míng)年(nián)3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时(shí)限之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停(tíng)时限作废，但提(tí)高(gāo)上限需要满足多种削减开(kāi)支的条件，共和党预计未来十(shí)年内将(jiāng)合计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很(hěn)快表示，这一将削(xuē)减支(zhī)出和提(tí)高债务上限捆(kǔn)绑的议(yì)案没(méi)机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不(bù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，可能(néng)爆发一场(chǎng)“宪法危机(jī)”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美(měi)国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国(guó)监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融(róng)保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发(fā)布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领(lǐng)导层施压，要求(qiú)其尽快(kuài)解决已(yǐ)知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评(píng)称(chēng)，监管反应迟(chí)钝，未(wèi)能及时(shí)排查隐(yǐn)患(huàn)，没有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅(guī)谷银(yín)行在疫情期间发展过快，吸收(shōu)了(le)数千亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行(xíng)“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺陷(xiàn)方面行动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构也没有采取(qǔ)足够措施去尽快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银(yín)行(xíng)业(yè)的这一场(chǎng)危机(jī)风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第(dì)一共和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲(chōng)击(jī)、股价暴跌(diē)的西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对(duì)硅谷银行的监管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任(rèn)，后者(zhě)未(wèi)来(lái)可能(néng)会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告(gào)中称，加州(zhōu)监(jiān)管机构未(wèi)来将对(duì)资产(chǎn)超(chāo)过500亿美元(yuán)、且未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模很高(gāo)的(de)银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关(guān)键(jiàn)因素之一。然而(ér)，报告指出(chū)，在过去，监管(guǎn)机构并未认定大(dà)量无(wú)保险存款一定(dìng)意味(wèi)着风险(xiǎn)增加，因为拥有(yǒu)大(dà)量存款的账户往往是由企(qǐ)业客(kè)户持有(yǒu)的，这些客户往往很少(shǎo)更(gèng)换银行(xíng)。该报告(gào)还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风(fēng)险也可能加剧(jù)和加(jiā)速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟(chí)战(zhàn)略石油储备回(huí)补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推迟(chí)美国战略石(shí)油储备(bèi)的回补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油(yóu)储备，能(néng)源部仍然致(zhì)力(lì)于以一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利益的方式(shì)回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国(guó)会的(de)授(shòu)权并进行必(bì)要的维(wéi)护——这些也是对该储(chǔ)备(bèi)进行良好管理的一部(bù)分。

　　美国能源部表示(shì)，除了直接采购外，其补充SPR的(de)方式还(hái)包括要(yào)求(qiú)一些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款法案取(qǔ)消(xiā萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌o)了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行(xíng)的(de)石油(yóu)销售，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符(fú)合(hé)美(měi)国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入石(shí)油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依然高于美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明(míng)显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一(yī)度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三(sān)大油脂期(qī)货(huò)价格(gé)随即反转走高，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日(rì)，三大油脂价格集(jí)体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗(kàng)跌(diē)。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分(fēn)化，从板块(kuài)内(nèi)强(qiáng)弱表(biǎo)现上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜油(yóu)和豆油。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者了解到(dào)，此(cǐ)轮(lún)反转过程中，市场(chǎng)风格(gé)不断变化(huà)，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市(shì)场交易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一(yī)堂(táng)食(shí)订(dìng)座率同(tóng)比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂(zhī)消费(fèi)预期乐观，确认(rèn)了油(yóu)脂大消费(fèi)基调，且(qiě)认为节后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对(duì)大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增(zēng)加，大豆(dòu)通过(guò)慢，供应压力(lì)后移，市场担忧(yōu)豆油产(chǎn)量(liàng)或(huò)不及预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存(cún)加(jiā)速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受到需(xū)求表现(xiàn)不佳及后期大(dà)豆高(gāo)到港带来的累库趋势(shì)压制，豆油整体一直是不温不火(huǒ)；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化供给的(de)压制，前期(qī)表现弱势但在加拿大(dà)题材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛(měng)。相比(bǐ)之下，棕(zōng)榈油(yóu)在产地及国内持续去(qù)库的加(jiā)持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续几日出现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反(fǎn)应了前期超(chāo)跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解(jiě)到，本(běn)轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布的数据显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量不及预期(qī)，马(mǎ)棕4月库(kù)存(cún)环比可能大(dà)幅下(xià)降，进一步支撑了(le)马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近(jìn)期的价格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需(xū)求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预(yù)估(gū)4月(yuè)马棕(zōng)产量130万(wàn)吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅(fú)更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期兑(duì)现，4月马棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨(dūn)，已经是历史极低(dī)库(kù)存水平(píng)，库存环(huán)比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当月假期(qī)较(jiào)多，工作日(rì)偏(piān)少。因马来种(zhǒng)植园(yuán)的印尼(ní)工人要(yào)返(fǎn)乡(xiāng)庆(qìng)祝开(kāi)斋节(jié)，通常开(kāi)斋节当月马棕(zōng)产量环比数(shù)据(jù)有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此(cǐ)印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致(zhì)当月(yuè)产量环比降(jiàng)幅(fú)较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，三个品种表现强弱(ruò)与各自的(de)国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系(xì)，阶段(duàn)性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及(jí)风(fēng)险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚间公布(bù)的美国(guó)非农就业等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦促(cù)国会(huì)提高联(lián)邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数(shù)据带(dài)来的美国经济低(dī)迷(mí)及衰(shuāi)退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危(wēi)机、美国(guó)债务上限等），考虑(lǜ)巴(bā)西大(dà)豆卖压(yā)有(yǒu)所减轻但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新作目前(qián)播(bō)种顺(shùn)利、棕(zōng)榈油产地(dì)处(chù)于季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等(děng)因素，油脂本(běn)轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内(nèi)人士不看好油脂(zhī)反弹的持(chí)续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然存(cún)在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹(dàn)的(de)持(chí)续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善(shàn)倾(qīng)向较强的(de)背景下，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具备持续的上行(xíng)基础，此轮(lún)超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需(xū)求(qiú)好于2022年，但不(bù)及(jí)2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐观。而(ér)从时(shí)间(jiān)节(jié)点(diǎn)上来(lái)看，油脂整体(tǐ)也(yě)将进(jìn)入增库周(zhōu)期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地看，目(mù)前是季(jì)节性增产季，中期产地库存(cún)趋向回升(shēng)。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需要几个(gè)月的(de)时(shí)间(jiān)。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在1—4月产量(liàng)偏(piān)低的基础上(shàng)，但在(zài)倒(dào)挂的豆棕价(jià)差及(jí)主需(xū)求国高库存带来(lái)的并不算好的出口前(qián)景下，后(hòu)续产地库(kù)存累库倾向较强。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为(wèi)棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不(bù)佳导致(zhì)了棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开斋节(jié)后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着超于(yú)正常(cháng)季(jì)节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开(kāi)斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全月的(de)产量环比增幅可能(néng)还会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地报(bào)价(jià)及棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来(lái)两个月(yuè)油脂市场(chǎng)累库为(wèi)主，大豆检验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供给的节奏(zòu)但(dàn)不会消化供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万(wàn)吨(dūn)、油(yóu)菜籽月均(jūn)到港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直(zhí)接进口月均30多(duō)万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月供应(yīng)在(zài)230万吨(dūn)以上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国(guó)内(nèi)油脂库存走势来看，国(guó)内菜油库(kù)存从年初以来早就已(yǐ)经(jīng)进入(rù)累库状(zhuàng)态(tài)。截至5月5日，华东(dōng)菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经(jīng)比(bǐ)较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已(yǐ)连续(xù)三周(zhōu)累(lèi)库。后期从库存季节性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看，整体(tǐ)累(lèi)库倾(qīng)向(xiàng)也较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示，目前(qián)唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的油脂(zhī)是近月进口不(bù)太足(zú)的(de)棕(zōng)榈油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在(zài)陈(chén)燕(yàn)杰看来(lái)，增(zēng)库确实会限制油(yóu)脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油料多数进(jìn)口为主，成(chéng)本端原(yuán)料的(de)供需(xū)及(jí)价格的变化对(duì)油脂(zhī)行情的影响要(yào)更大一些。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地累库情况及(jí)国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注的是，宏观风险并(bìng)没有完全消(xiāo)散，全(quán)球(qiú)经济(jì)预期、美高利息对大宗商(shāng)品需(xū)求传导等(děng)影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完(wán)全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应(yīng)改(gǎi)善(shàn)的背景下，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)的基础，后期涨(zhǎng)势预(yù)计放缓。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是空单(dān)入场机会，合约(yuē)上建议选(xuǎn)择远月合约，品种中(zhōng)首选豆(dòu)油。待供(gōng)需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌