个(gè)人养老金(jīn)业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数(shù)量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实(shí)践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去(qù)年(nián)11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基(jī)金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个(gè)人养老金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得(dé)首批个人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完(wán)成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因(yīn)此在(zài)服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的(de)产品(pǐn)货(huò)架(jià)能够带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融(róng)产品的特(tè)征和策略的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的(de)的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做(zuò)好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)切实可行的(de)产品评估体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户(hù)的(de)理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的(de)多重福利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择(zé)已(yǐ)令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易(yì)业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以(yǐ)比(bǐ)拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其(qí)个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观(guān)念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金(jīn)投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的(de)解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个(gè)人(rén)养老金(jīn)目标客群的(de)深入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)试(shì)点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户(hù)多层次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在(zài)业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根(gēn)据国家政策选择(zé)社保关系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行(xíng)第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言(yán)，针对(duì)潜在客(kè)群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净(jìng)值(zhí)的(de)波(bō)动，引导客户(hù)持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不(bù)同风(fēng)险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户(hù)）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和金融产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对(duì)1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客户对个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过(guò)上(shàng)门服务的方式触达企业(yè)和(hé)客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)的(de)重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立(lì)内容(róng)丰富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等(děng)基(jī)础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加强与客户(hù)的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化(huà)推荐养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品收益(yì)和(hé)回(huí)撤率大(dà)不大(dà)？产(chǎn)品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背客户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人(rén)介绍(shào)，目前个人养老金可投资(zī)的(de)4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该(gāi)类(lèi)产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适(shì)配的产(chǎn)品评(píng)价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分(fēn)出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投(tóu)资(zī)目标(biāo)和(hé)风险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄(líng)等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收(shōu)益的(de)客户，可以配(pèi)置(zhì)一(yī)定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机(jī)构都可(kě)参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意(yì)义(yì)上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需(xū)求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务(wù)时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的(de)客户提供基于客(kè)户需求(qiú)和画像(xiàng)的(de)养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行(xíng)一(yī)系列(liè)前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太(tài)友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一(yī)步(bù)为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样(yàng)化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入和(hé)研发(fā)上的(de)政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户的(de)年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社部披(pī)露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里(lǐ)，增加(jiā)了(le)500万户(hù)，开户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数(shù)快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是(shì)大多人(rén)不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机(jī)构出(chū)台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人员及(jí)其(qí)所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且(qiě)综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向业内就关(guān)于促(cù)进专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益(yì)模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人(rén)养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给的(de)同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他(tā)投资(zī)风险相比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突出的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本(běn)市场具(jù)有(yǒu)良好增(zēng)值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的(de)可(kě)选标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉(yù)改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如(rú)银河证(zhèng)券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元(yuán)化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满(mǎn)足(zú)不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老收益性资(zī)产和(hé)保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业(yè)年金业(yè)务，银河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市(shì)数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合(hé)的评(píng)价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制间接服(fú)务背(bèi)后(hòu)的企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划为(wèi)央企与国(guó)企提供(gōng)企(qǐ)业(yè)年(nián)金组(zǔ)合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金(jīn)融(róng)服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年金综(zōng)合(hé)评价(jià)系统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视(shì)三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已(yǐ)初步(bù)建立(lì)了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系(xì)，充分利(lì)用(yòng)金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加(jiā)有温度、有态度的(de)个(gè)人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍(shào)之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客(kè)户(hù)认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多(duō)人只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度(dù)和(hé)业务进展情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网(wǎng)点和券(quàn)商营业(yè)部，了解个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠(huì)

　　中老年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公(gōng)共服(fú)务(wù)平台数(shù)据(jù)可(kě)知，个人(rén)养老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情(qíng)和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过企业(yè)和单位组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融(róng)机(jī)构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一(yī)部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄(xù)的钱(qián)即使存(cún)长(zhǎng)期也不(bù)会影(yǐng)响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老金业(yè)务的(de)过程中确实会(huì)考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022、养老目(mù)标基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角度谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户(hù)风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资(zī)产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离(lí)退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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