今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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