美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密(mì)集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原(yuán)油价格下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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