财联社4月(yuè)29日讯（编辑 笠(lì)晨）“一口牙县城一套房”、“一口(kǒu)牙一辆宝马车(chē)”……这些生活(huó)中经常听到的玩笑话，透露出“种牙贵”让人望而却步(bù)的无奈现实(shí)。近日，北京、河北、浙江(jiāng)、四川等(děng)多地医保部门发布公告，于4月(yuè)20日落实口(kǒu)腔种(zhǒng)植医疗服务收费、种植体集中带量采(cǎi)购、牙(yá)冠(guān)竞价挂网“三位(wèi)一体”的综合治理措施，单(dān)颗(kē)种植牙的价(jià)格降低一(yī)半左(zuǒ)右。网(wǎng)友直呼：再也不用担心(xīn)“口腔刺(cì)客”了！

　　“我们(men)在(zài)临床(chuáng)工作中，也看到不少(shǎo)患者延迟了种牙计划，就在等(děng)集采(cǎi)政策落地。”中华(huá)口腔医(yī)学会种(zhǒng)植专委会常委(wěi)满毅(yì)告诉南方(fāng)周末记(jì)者，“集采后的种植牙将为更多患者减(jiǎn)轻医疗负担，不再让患者(zhě)‘望牙兴叹(tàn)’”。根据(jù)国家(jiā)医保局(jú)披露，本次集(jí)采(cǎi)汇聚全(quán)国近1.8万家医疗机构的需求量(liàng)，达287万套(tào)种植体系(xì)统，约占国内年种(zhǒng)植牙数量（400万颗(kē)）的72％，预计每年可节约(yuē)患者(zhě)费用40亿元左右。随着医疗服务价格相(xiāng)关规(guī)定出台，三级公立(lì)医院(yuàn)常规种植(zhí)牙医(yī)疗(liáo)服(fú)务价格(gé)为单(dān)颗4500元。

　　第四次全(quán)国口(kǒu)腔流行病(bìng)学调查结(jié)果显示(shì)，65岁-74岁老人当中有86％存在牙缺失(shī)。新(xīn)京(jīng)报贝壳财经记(jì)者走访发现，多家北京民营连锁口腔机构在4月1日即开始(shǐ)了“集采价”的种植牙促销，价格已低(dī)至3000多元/颗(kē)，并表示“降价(jià)不降质”。此外，规范整合后(hòu)的山东(dōng)省口腔种植医疗服务价格项目4月(yuè)1日正式落地实施。当天，“随着牙冠、种植(zhí)体(tǐ)等集(jí)采价格落地执行，种植牙相关(guān)的咨询量、问诊量、手(shǒu)术量都大幅(fú)增长，其中手术数量比之前增加80％-90％。”济南市口腔(qiāng)医院副(fù)院长、副主任医(yī)师(shī)解建立说。

　　集(jí)采的(de)靴子落地，种植牙行(xíng)业是(shì)否会再度站上风口？“预计未来(lái)国内的(de)种植(zhí)牙(yá)数量，有(yǒu)望从目前每(měi)年(nián)400万(wàn)颗，增长到每(měi)年1000万颗以上。”专家告诉(sù)南(nán)方周末记者，他认为这个(gè)目标或许一年后就(jiù)能(néng)实现。而(ér)对于起(qǐ)步较晚的(de)国产(chǎn)种植(zhí)牙耗材厂商而言(yán)，集采是(shì)压力也是机会。一位国(guó)产种植(zhí)牙企业代表透(tòu)露，尽管国产品(pǐn)牌产品拥有一定(dìng)的价(jià)格优势(shì)，但销(xiāo)售份(fèn)额占有率(lǜ)尚不足10％，本次集采后很(hěn)难(nán)快(kuài)速放量或实现“国产替代(dài)”。但对于临床应用时间短(duǎn)、案(àn)例少的国产种植牙来说，整个种植牙市场(chǎng)规模的(de)扩大，将有助于企业积累更多的临床应用数据和(hé)案例，对未(wèi)来长期的(de)应用和研发会有一(yī)定帮助。

　　▌种植牙纳入集采(cǎi)带(dài)动(dòng)国内耗材(cái)需求爆(bào)增 口(kǒu)腔CBCT迎拐点(diǎn)

　　受(shòu)益于老(lǎo)龄化和支付能(néng)力(lì)提高，近(jìn)年来种植牙需求呈现爆发式增长。根据牙博士招股说明(míng)书，2020年国内种植牙市场(chǎng)规(guī)模为431亿(yì)元，2015-2020年复(fù)合增速为(wèi)22.07％，预(yù)计(jì)2030年市(shì)场规模将增至1911亿元，2020-2030年复合增速为16.06％。

　　种植牙产业链中包括上游设备和耗材(cái)企业：种植类如华西口腔科技(jì)中心等；修补类如(rú)正海(hǎi)生物、奥(ào)精(jīng)医疗等；设备类(lèi)如口腔全(quán)景机和锥形束(shù)投照计算机(jī)重组断层影像设(shè)备(bèi)的(de)美亚(yà)光电等；数(shù)字软(ruǎn)件类如3shape等，以及他(tā)们的上游陶瓷块厂商爱尔(ěr)创（国瓷材料）等。中游为器械经(jīng)销商：松(sōng)佰牙科等；下(xià)游(yóu)为口腔医疗机(jī)构如通策医疗、拜博口腔(qiāng)等。

　　浙(zhè)商证券(quàn)孙(sūn)建等人在3月(yuè)20日发布(bù)的研报中表(biǎo)示，种(zhǒng)植(zhí)牙(yá)集(jí)采降价后(hòu)，其渗透率有望得到快速(sù)提升，同时加(jiā)速国产口腔CBCT等检测设备需求释(shì)放。中游(yóu)设(shè)备(bèi)美亚光(guāng)电、朗视仪器是国产口腔CBCT设备龙头(tóu)。种植(zhí)牙渗透率(lǜ)提升，民营医院和诊所的设备需求弹(dàn)性更大，国产(chǎn)设(shè)备依托性价比优(yōu)势(shì)聚焦(jiāo)民营市场(chǎng)。口腔(qiāng)CBCT上游核心(xīn)零(líng)部件上市公司主要为奕瑞科技、康众医(yī)疗。

　　▌种植牙集(jí)采“短兵相接” “牙茅”面临一场硬仗

　　正所(suǒ)谓“金眼银牙铜骨头”，在A股市场(chǎng)里，牙科一直都被投资者视为(wèi)坡长(zhǎng)雪厚的黄金赛道，关(guān)于牙(yá)科(kē)的纯正上市公司只有通策医疗这一(yī)家。也(yě)正是因为(wèi)如此，自通策医疗借壳上(shàng)市(shì)以(yǐ)来(lái)，其便一直备受资(zī)金的(de)追捧，被投资者(zhě)奉(fèng)为“牙茅”。然(rán)而，通策医疗最近几年在资本市场走势一路下行，前年最风光的时(shí)候曾触顶(dǐng)1300亿(yì)元市值，而(ér)不到2年(nián)的时间内市值蒸发超过70％。

　　从2020年、2021年的财报数据来看，种植业务(wù)位(wèi)列通(tōng)策医疗五大业务板(bǎn)块增速(sù)第一位。对通策(cè)医(yī)疗来说，种植牙业务是不可或缺的市场。业内人士透(tòu)露，一旦(dàn)种(zhǒng)植牙耗材被集(jí)采，通策医疗的(de)盈利能力很可(kě)能受影响(xiǎng)。面对激(jī)烈竞(jìng)争的(de)市(shì)场，大型口腔连(lián)锁机构(gòu)失去(qù)了此前集(jí)团采购优(yōu)势，与公立医院(yuàn)及其他民(mín)营口腔机构站(zhàn)在同一起跑线(xiàn)，大幅降(jiàng)价势在必(bì)行，这(zhè)也将影响(xiǎng)种植牙(yá)最(zuì)终利润率。

　　通(tōng)策医疗面对的最大的(de)问(wèn)题是，怎么能把这些(xiē)增量转化为自己的增量。竞(jìng)争来自参与集(jí)采的(de)1.8万家医疗(liáo)机构，其中(zhōng)有1.4万(wàn)家民营医疗(liáo)机构(gòu)，占总数的80％。想要获(huò)得足够量的种(zhǒng)植牙，一要有覆盖(gài)面(miàn)足(zú)够(gòu)广的口腔(qiāng)机构，二得有足够(gòu)多(duō)的医护人员。“种植牙放量一直是(shì)其(qí)所(suǒ)期待的一件事。”3月23日，通(tōng)策医疗董秘(mì)处的回复直截了当。2022年(nián)通策医疗发(fā)布的财报中(zhōng)提(tí)及——医护人才储备，这也是其这两年(nián)最重要的(de)战略布局。

　　通策医疗在调(diào)研内(nèi)容纪要(yào)中提到，宁口(kǒu)2022年(nián)上半(bàn)年营收增长3％，净利润下(xià)降是由于2022年新增(zēng)了40名(míng)医(yī)生(shēng)储备，增(zēng)加的人(rén)力成本(běn)影响了(le)900万元利润。通策医疗2022年三季度(dù)财报中提到，为“后集(jí)采”时代准备，让90％以上的专(zhuān)家都在支持蒲公英(yīng)医院快速发展，目标是(shì)让(ràng)蒲公英医院在最短的时间成为(wèi)当地第(dì)一(yī)的口腔医(yī)院。值得注意的(de)是，通策(cè)医疗的重磅项目“蒲(pú)公英计划”在2018年提出，被公司视为(wèi)“未(wèi)来五年重要的(de)发(fā)展计划”。而如今，目前来看，该计划仍处筹备或培育期(qī)，2022年上(shàng)半年蒲(pú)公英(yīng)分(fēn)院贡献(xiàn)收入1.71亿元，净利润率仅为5.5％；前三(sān)季(jì)度贡献收入2.98亿元(yuán)，新(xīn)增(zēng)蒲公(gōng)英(yīng)分院净利率(lǜ)仅为8.5％。

　　此外(wài)，通(tōng)策医疗(liáo)董秘提到(dào)，这几(jǐ)年相(xiāng)关医(yī)生的储备已(yǐ)经足够了，“（种植牙(yá)）量再增长(zhǎng)10倍也(yě)够”。“以价换量更容易(yì)形成规模效应。目前种植牙渗透率低，随着(zhe)价格差异化定价，总(zǒng)量的(de)快速增加仍(réng)有望形成(chéng)规模的较高增(zēng)长。”这(zhè)是通(tōng)策医疗2022年底在机构调研(yán)时的(de)观点。一位长期关(guān)注(zhù)消费医疗的行业人士分析，通策医疗的(de)主要市场(chǎng)仍(réng)在(zài)浙江，但即(jí)使在浙江，面对接下来(lái)激烈的种(zhǒng)植牙市场，也(yě)没有绝对优势(shì)，“确(què)实(shí)是(shì)一场(chǎng)硬(yìng)仗”。

　　“即(jí)使没有集采(唐山大地震和汶川大地震哪个严重cǎi)，未来(lái)种植牙(yá)也(yě)会慢慢从一(yī)个高毛利(lì)业务变(biàn)成(chéng)低毛利业务。因为这一部分对医生的技(jì)术要求并没有那么(me)高，主要靠(kào)的是(shì)设备定位(wèi)、辅助软件和(hé)三维建模。所有(yǒu)的口腔诊所(suǒ)都能(néng)做，没有那(nà)么深的护城河，所以市场(chǎng)竞争会比较激(jī)烈。”关注口腔赛道的投(tóu)资人(rén)说。

　　对于中(zhōng)国的民营口腔(qiāng)医院市场而言，集采消(xiāo)息(xī)和盈利曲(qū)线下降关系也(yě)不(bù)大(dà)。“其实在集采消息(xī)出来之前，民营(yíng)口腔诊所就因为价格战的原因，自己就(jiù)把价格压(yā)下来了(le)。低于4500元的种植(zhí)价格，在业内(nèi)其实(shí)已经(jīng)比(bǐ)比皆是。”口腔诊(zhěn)所从业者如是说到。目前，很多民营口(kǒu)腔诊(zhěn)所面(miàn)临着巨(jù)大的经营压力，面对高昂(áng)的诊所房(fáng)租、水电以及人工费(fèi)用(yòng)等(děng)，其实利(lì)润不算高。有医(yī)疗(liáo)投资机构工作人员(yuán)曾表示(shì)，目前80％的民营连锁口腔机构都处于亏(kuī)损状态(tài)。

　　▌天价种植(zhí)牙神话破灭 牙科诊所或大批退出