在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基(jī)金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公用事业和基本消费品(pǐn)等在(zài)经(jīng)济低(dī)迷时期(qī)被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)汇编的数据显示(shì)，同(tóng)时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平(píng)。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周(zhōu)期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对(duì)防御股的(de)比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防(fáng)御(yù)股的偏好与去年不同，当时对华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(duì)衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们相信美联储(chǔ)有能力通过积极(jí)的(de)抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保持(chí)在(zài)较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开(kāi)始逃离时，只做多(duō)的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配置(zhì)资产的计(jì)算机驱(qū)动策(cè)略(lüè)形(xíng)成了(le)鲜(xiān)明(míng)对比。由于股市稳步上涨(z华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗hǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几个月增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志银(yín)行的投(tóu)资者(zhě)仓(cāng)位(wèi)模型最能说(shuō)明(míng)这种分歧(qí)立场。德意志(zhì)银行称，量(liàng)化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的(de)敞口(kǒu)已降至(zhì)一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一(yī)部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是不可持续(xù)的。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败(bài)告终，缺乏(fá)动能可能会(huì)限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮(lún)的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路(lù)线，并(bìng)退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩超出(chū)预期，但目前来(lái)看，这还不(bù)足以让美国企业重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员也预测今(jīn)年晚(wǎn)些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最(zuì)终(zhōng)可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位(wèi)通(tōng)常会在(zài)下行周期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美(měi)国经济衰退将从第(dì)三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗