美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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