关(guān)注市(shì)场热点消息。

　　美(měi)联储(chǔ)布拉德(dé)：利率可能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决(jué)策(cè)者可(kě)能(néng)不得不进一步提高利率以给通(tōng)胀降(jiàng)温(wēn)，但(dàn)他补充称，自己将观望一定时间，看看经济数据表(biǎo)现再决(jué)定6月应该采(cǎi)取何(hé)种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通(tōng)胀(zhàng)的上升，但目前(qián)还不(bù)清楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通(tōng)胀实质(zhì)性下降”才(cái)能(néng)确(què)信(xìn)没有必要加息(xī)。

　　布拉(lā)德(dé)还(hái)表示，他认为美联储仍(réng)然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严(yán)重下滑的情况(kuàng)下帮(bāng)助通(tōng)胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济(jì)可(kě)能陷入(rù)衰退，但这不是基(jī)线情景。我认为(wèi)基线情境是经济增(zēng)长(zhǎng)缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的(de)代表人物(wù)，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联(lián)邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内(nèi)地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作15日正(zhèng)式启动平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字trong>

　　中国人(rén)民银行5月5日表(biǎo)示，香港与(yǔ)内地利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作（即 “互换通(tōng)”）的(de)各项准备(bèi)工(gōng)作进展(zhǎn)顺(shùn)利，初(chū)期(qī)先行开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北(běi)向互换通”下的(de)交易(yì)将(jiāng)于2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)启动(dòng)。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”，是香港及其(qí)他国(guó)家和地区(qū)的境外(wài)投(tóu)资者经由香港(gǎng)与内(nèi)地基础设施机构之间在交易、清算(suàn)、结算等方面互联互(hù)通的机制安(ān)排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期可交(jiāo)易品种为利率互换(huàn)产品，报价(jià)、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境(jìng)内投资者(zhě)需与(yǔ)外汇交易中心签(qiān)署报价商(shāng)协(xié)议，并为上海清算(suàn)所利率互换集中清算(suàn)业(yè)务的清算(suàn)会员(yuán)或该类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境(jìng)外(wài)投资(zī)者为符合人(rén)民银行要(yào)求并完(wán)成(chéng)内(nèi)地银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外机构投资者(zhě)，并经外汇交易(yì)中心开通“北向互换通”交(jiāo)易权限。拟(nǐ)申请(qǐng)开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易权限的境外投资者需同时申(shēn)请成为(wèi)场外结算公司的清算会员或该类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本(běn)公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度(dù)上涨近(jìn)15％。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施(shī)停(tíng)平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字牌，并发布(bù)公告，就相(xiāng)关原因进行(xíng)排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称(chēng)公司）在上(shàng)交所网站发布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示(shì)性公告(gào)。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可(kě)转债(zhài)仍挂牌交易(yì)。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时(shí)10分实施停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手，累计成(chéng)交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交易规则》第(dì)一百三十条等相(xiāng)关(guān)规(guī)定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月(yuè)5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不(bù)进行清(qīng)算交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正(zhèng)常进行。

　　对于该事(shì)件的(de)发生，上交所深表歉意(yì)，并将妥善处(chù)置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利(lì)空阶段性出尽后(hòu)，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基(jī)本面(miàn)迎来(lái)改(gǎi)善，“五一”假(jiǎ)期过后，油(yóu)脂市场连涨两日(rì)。昨日(rì)，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜(cài)籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继(jì)续加息预期以及(jí)欧美银(yín)行业(yè)危机的继续发酵，国际(jì)原油(yóu)价格大幅(fú)下挫，外(wài)围市(shì)场环境(jìng)整体偏弱。5月4日(rì)凌晨(chén)，美联储如预期加息25个基点(diǎn)，这(zhè)是本轮加息周(zhōu)期的第(dì)十次加(jiā)息(xī)，也可能是本轮(lún)紧缩(suō)周期的(de)终点。同时，欧洲央行周四(sì)决(jué)定放慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品(pǐn)市场情(qíng)绪(xù)出现反弹(dàn)，油脂价格在假期(qī)开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师巩力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地(dì)供给(gěi)偏紧，同时(shí)国内棕榈油库存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后(hòu)，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大(dà)期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本(běn)面(miàn)的改善推动(dòng)的。她(tā)表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市(shì)企业(yè)一季(jì)度业(yè)绩大增(zēng)，多因为销量上涨(zhǎng)和毛(máo)利率提升共同(tóng)推动(dòng)；“五一”旅游(yóu)出(chū)行火爆，交通运输部数据(jù)显示，假期前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮(lún)补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将(jiāng)持续成(chéng)为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量(liàng)。另一(yī)方面，国(guó)内大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不(bù)同(tóng)程度的停机计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情(qíng)况，豆油累库速(sù)度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕(zōng)榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项数据(jù)和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预期马来(lái)西亚棕榈油4月(yuè)产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此(cǐ)推(tuī)算4月库存环比减少(shǎo)10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受(shòu)到马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数(shù)据偏(piān)弱，出口(kǒu)月度环比下降，且产量(liàng)降幅(fú)不足，导致市场情(qíng)绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌(diē)后(hòu)，利空落地效应以及(jí)机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐(lè)观(guān)情(qíng)绪，推(tuī)动期价快速反弹，而库存预估(gū)下降的原因来自于(yú)马(mǎ)来西(xī)亚国内消(xiāo)费(fèi)需求的增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料(liào)分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内盘油(yóu)脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自(zì)身基本面供应(yīng)增加的利空因(yīn)素逐步(bù)弱化也(yě)对盘(pán)面带(dài)来(lái)一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项(xiàng)调查(chá)显示，全(quán)球第二大(dà)棕(zōng)榈油生产国(guó)——马(mǎ)来(lái)西(xī)亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月(yuè)以来(lái)最低水平(píng)，因产(chǎn)量持(chí)平(píng)且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预(yù)估中值显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油库(kù)存料(liào)较(jiào)3月(yuè)减少9.8％至(zhì)151万吨(dūn)，连续(xù)第三个月减少(shǎo)并触及(jí)2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈(lǘ)油库存也由升转降，刷新5个半月的最低(dī)水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和(hé)国内棕榈(lǘ)油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不同。马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存下降的主(zhǔ)要(yào)原因来自于产(chǎn)量(liàng)的季节性减产以及印尼国内(nèi)出(chū)口政策(cè)限制导致的(de)棕榈油(yóu)出口较好。而国内棕榈油(yóu)库(kù)存大幅下降，主(zhǔ)要是受到年(nián)初国内疫情防控措(cuò)施优(yōu)化(huà)调(diào)整带(dài)来的餐饮消费的增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时豆棕(zōng)现货价(jià)差(chà)高位(wèi)运行(xíng)导致(zhì)棕(zōng)榈油替代(dài)性能大大增强，也进(jìn)一步(bù)刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来(lái)西亚(yà)及中(zhōng)国(guó)棕(zōng)榈油库存下降，但由于印尼(ní)5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更多的棕(zōng)榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数(shù)据(jù)保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主要的(de)棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存(cún)都不同(tóng)程度(dù)下(xià)降，但都仍处于历史较(jiào)高(gāo)水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消(xiāo)费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周期(qī)，因产量(liàng)处于年内(nèi)低(dī)位，无法满(mǎn)足当月(yuè)需求。今年(nián)4月国(guó)际豆(dòu)棕倒挂以及(jí)需求国库存偏高，棕榈(lǘ)油(yóu)出口需求差，但依然没有扭(niǔ)转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原因。后期随着产量季节性增加(jiā)，棕榈(lǘ)油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的(de)去(qù)库(kù)更(gèng)多是(shì)供需双重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下降，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是(shì)，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几(jǐ)乎翻倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重(zhòng)新累库，需要进(jìn)口增加(jiā)，也就是说进口(kǒu)利润打开，产地(dì)让利，这(zhè)至少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库(kù)必将早于国内，存在(zài)节(jié)奏差。

　　“从目前的市场情(qíng)况(kuàng)来看，短期内(nèi)缺(quē)乏明显(xiǎn)利多因(yīn)素(sù)驱动，因此棕榈(lǘ)油上(shàng)涨缺(quē)乏(fá)可持(chí)续性。不(bù)过，从更长的年度时间周期来(lái)看，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的预期(qī)下，棕榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续(xù)需要密切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于(yú)大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主导作用。那(nà)么，对于油脂(zhī)市(shì)场来(lái)说是(shì)这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加息(xī)周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周四也放(fàng)慢了激进紧缩的(de)步(bù)伐。在外(wài)围利(lì)空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随着美联储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将集(jí)中在(zài)美国银行(xíng)业的任何可能的(de)风险蔓(màn)延，对此仍需(xū)保(bǎo)持谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于油脂来(lái)说(shuō)，目前基本面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿大(dà)油菜籽的丰产对(duì)国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大(dà)量(liàng)到港的预期(qī)对豆系(xì)品种带来压力，另外(wài)国(guó)内棕(zōng)榈油整体库存偏高也(yě)使得油脂整体的行情难以表(biǎo)现得特(tè)别强势。不过(guò)，油脂的(de)估值(zhí)在偏低的油粕比(bǐ)和当(dāng)前年度南美(měi)大豆的(de)减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下，又显得(dé)处于偏低水平(píng)。在此情况下，油脂似乎难以表现出独(dú)立(lì)走势，单边行情仍(réng)将比较多地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商品市场的利空影响有限(xiàn)。对(duì)于油脂市场来说，虽然(rán)生物柴油消费占(zhàn)比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费各占一半(bàn)，但各国生物柴(chái)油政策比例一段时期(qī)内是(shì)固定的，不会因为原油(yóu)及宏观市场的波(bō)动，而(ér)出现生(shēng)物柴油产量的大幅波动，加上油脂食(shí)用作为消(xiāo)费必需品，宏观因素(sù)影响有限(xiàn)，因此油脂(zhī)自身基本面对价格波动仍(réng)然将起到主导作用。