本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行(xíng)，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度以来(lái)成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约价格(gé)。而远月合约(yuē)开始计价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外(wài)围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的(de)不断(duàn)加重(zhòng)导(dǎo)致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期(qī)到(dào)港压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛盾不(bù)明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止跌回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明(míng)显低于(yú)历(lì)史平(píng)均水平，低库(kù)存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石(shí)发运创同(tócos180°是多少，cos180度等于多少ng)期(qī)纪(jì)录(lù)，淡水河(hé)谷一(yī)季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估(gū)值有cos180°是多少，cos180度等于多少中cos180°是多少，cos180度等于多少长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维(wéi)持下降态势(shì)，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的(de)进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周(zhōu)高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究(jiū)员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调压(yā)力，维持逢(féng)高沽(gū)空的(de)策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研(yán)究(jiū)中心王国(guó)清认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色(sè)，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调(diào)整后压力得(dé)到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年(nián)大(dà)基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供(gōng)需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是太(tài)突出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前(qián)两(liǎng)年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为(wèi)主的黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复(fù)苏力(lì)度。

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