5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎ说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？n)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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