近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(s第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发hì)件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本(běn)的(de)战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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