雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语-橘子百科-橘子都知道

雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一(yī)：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的(de)大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块估(gū)值仍(réng)处于历(lì)史平均水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红(hóng)也(yě)成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明(míng)、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的第(dì)三届“一带一路(lù)”国(guó)际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不(bù)断(duàn)，板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局(jú)。运(yùn)营(yíng)商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一(yī)，将充分受益(yì)于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一(yī)方面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船(chuán)的(de)订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块(kuài)上(shàng)市公司(sī)更加注重投资(zī)人回报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需(xū)求(qiú)回暖，基本(běn)面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空(kōng)间较大。