金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)Medical staff可数吗，stuff务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交(jiāo)易或资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资银行Medical staff可数吗，stuff(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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