券商研报近期指出，AI领域对算力的需(xū)求(qiú)不断提高，推动了以(yǐ)Chiplet为(wèi)代表(biǎo)的先进封装(zhuāng)技术的快速发展(zhǎn)，提升高性能导热(rè)材料需求来满足散热需求；下(xià)游终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)领域的发展也带动了导(dǎo)热材料的需求(qiú)增加(jiā)。

　　导热材(cái)料分(fēn)类(lèi)繁多(duō)，不(bù)同的导热(rè)材料有不同的特点和应用场(chǎng)景。目前广(guǎng)泛应(yīng)用的导(dǎo)热材料(liào)有合成石墨材料、均(jūn)热板（VC）、导(dǎo)热填隙(xì)材(cái)料、导(dǎo)热凝(níng)胶(jiāo)、导热(rè)硅脂(zhī)、相(xiāng)变材料等。其(qí)中合(hé)成石墨(mò)类主要是用于均热；导(dǎo)热(rè)填隙材料、导热凝胶、导(dǎo)热硅(guī)脂和相变材料主(zhǔ)要用(yòng)作(zuò)提升(shēng)导热能力；VC可(kě)以同时(shí)起已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人到均热和(hé)导热作用。

　　中信证券(quàn)王喆等人在4月26日发布(bù)的研报中表示，算力需求(qiú)提(tí)升，导热材(cái)料需求有望(wàng)放(fàng)量。最(zuì)先(xiān)进的NLP模(mó)型中参数的数量呈指数级(jí)增长(zhǎng)，AI大模型的持续推出(chū)带动算力需求放(fàng)量。面对算力缺口，Chiplet或(huò)成AI芯片“破(pò)局”之路。Chiplet技术是提升芯片(piàn)集成度的全(quán)新方法，尽(jǐn)可能多(duō)在(zài)物理距(jù)离短的(de)范围内堆叠大量芯片，以(yǐ)使得芯片间的信(xìn)息(xī)传输速度(dù)足够(gòu)快。随(suí)着更多芯片的堆叠，不断提(tí)高封装密度已经成(chéng)为一种趋势。同时，芯片和封装模(mó)组的热通量也不(bù)断増大，显著(zhù)提高(gāo)导热材料需(xū)求。

　　数据中(zhōng)心的算力需求与日(rì)俱(jù)增，导热(rè)材料需求会提升。根据中国信(xìn)通院发(fā)布的(de)《中国(guó)数(shù)据中(zhōng)心能(néng)耗现状白皮(pí)书》，2021年，散热的能耗占数据中(zhōng)心总能(néng)耗的43%，提高散热能力(lì)最为紧迫。随着AI带动数据(jù)中心产业进(jìn)一(yī)步发展，数据(jù)中心单机柜功率将越来越大，叠加(jiā)数据中心机(jī)架数的(de)增多，驱动导热材(cái)料需求有望快(kuài)速增长。

　　分(fēn)析(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人xī)师表示，5G通信基站相比于4G基站功耗(hào)更大，对于热管理的要求更高。未来5G全球建(jiàn)设会为导热材料带来新增(zēng)量。此外，消费电子在实现智(zhì)能化的同时逐(zhú)步向轻薄化、高性能和(hé)多功能方向(xiàng)发展。另外，新能源车产(chǎn)销(xiāo)量(liàng)不断提升，带动导(dǎo)热材料需求。

　　东方证券表(biǎo)示，随着5G商用化基本普及，导热材料(liào)使用(yòng)领域更加多元，在新能(néng)源(yuán)汽(qì)车、动力电池、数据中心等领域运用比例逐步(bù)增加，2019-2022年，5G商用化带动我国导热(rè)材料市场规模(mó)年(nián)均复合增长高达(dá)28%，并有望于(yú)24年(nián)达(dá)到186亿元。此外，胶粘剂(jì)、电磁屏蔽(bì)材料、OCA光学胶等各类功(gōng)能材料市场规模均在下游强劲需求下(xià)呈稳步上升之(zhī)势(shì)。

　　导(dǎo)热材料产业链(liàn)主(zhǔ)要分(fēn)为原材料、电磁屏(píng)蔽材料、导热器件、下(xià)游终端(duān)用户四个领域。具体(tǐ)来看，上游(yóu)所涉(shè)及的原材料主要集中在高分子树脂(zhī)、硅胶块、金属材(cái)料及(jí)布(bù)料等。下(xià)游(yóu)方面，导热材(cái)料通常需要与一些器件结合，二次开(kāi)发(fā)形成导热(rè)器件并最终应用于消费电池、通信基站、动(dòng)力电池等领域(yù)。分析人士(shì)指出，由于导热材料在终端的中的成本(běn)占(zhàn)比并不高，但其(qí)扮演的角(jiǎo)色(sè)非(fēi)常重要，因(yīn)而供应(yīng)商(shāng)业绩稳定性好、获利能(néng)力稳定。

　　细分来看，在石墨领(lǐng)域(yù)有布局的上市公司为(wèi)中石(shí)科技(jì)、苏州天脉；TIM厂商有苏(sū)州(zhōu)天脉、德邦科技、飞(fēi)荣达(dá)。电磁屏蔽材料有布(bù)局的上(shàng)市公(gōng)司为长盈(yíng)精密、飞荣达、中石科技；导热器件有(yǒu)布局的上市公司(sī)为领益智造、飞荣达。

　　在导(dǎo)热材料领域有新(xīn)增项目的上市公司(sī)为德邦(bāng)科技、天赐(cì)材料、回(huí)天(tiān)新材、联(lián)瑞新(xīn)材、中石科技、碳(tàn)元(yuán)科技(jì)。

已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人"AI算力(lì)+Chiplet先(xiān)进封装双重提振(zhèn)需求！导热材料(liào)产(chǎn)业(yè)链上(shàng)市公司一览">

　　王(wáng)喆表(biǎo)示(shì)，AI算力赋能叠(dié)加下游终(zhōng)端应用升级，预(yù)计2030年(nián)全(quán)球导热材料市场空(kōng)间将达到 361亿元(yuán), 建议关注两条投资主线：1）先进散热材料主赛道领域，建议关注具(jù)有(yǒu)技(jì)术和先(xiān)发优势的公(gōng)司(sī)德(dé)邦(bāng)科技、中石科技、苏州(zhōu)天(tiān)脉、富烯(xī)科技等。2）目前散(sàn)热材料核心(xīn)材仍(réng)然大量依靠进口，建(jiàn)议关注突破核心技术，实现本土替代的联瑞新材和瑞华(huá)泰(tài)等(děng)。

　　值得注意(yì)的是，业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，我国外导热材料发展较晚，石墨(mò)膜(mó)和(hé)TIM材料的核心原(yuán)材料(liào)我(wǒ)国技(jì)术欠(qiàn)缺，核心原材料绝大(dà)部分得依靠进口。

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