本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布技术(shù)产业化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能力(lì)的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好中高端分散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务主选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下游(yóu)主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客户和(hé)军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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