财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价(jià)格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实(shí)际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电(di物尽其才人尽其用是什么意思，人物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖尽其用打一生肖àn)机4月24日(rì)公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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