本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注(zhù)意到，本(běn)周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源于成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的(de)5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月(yuè)合约开(kāi)始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但(dàn)传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意(yì)愿增强(qiáng)，对原料(liào)需求构(gòu)成压(yā)力。”国投安(ān)信(xìn)期货高级分析师(shī)何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断(duàn)加(jiā)重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石(shí)出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补(bǔ)库(kù)不(bù)应有过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量(liàng)也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库(kù)存按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初(chū)港口(kǒu)到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回(huí)调压(yā)力，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周补(bǔ)库(kù)需(xū)求或有增(zēng)加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现(xiàn)缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对(duì)价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为波折，供需边(biān)际(jì)上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太(tài)突(tū)出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍(réng)是需求(qiú)复苏力(lì)度。

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