用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告(gào独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在此期(qī)间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业(yè)级服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先的(de)企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全(quán)基于(yú)互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(yòng)友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的(de)同时，净(jìng)利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大(dà)幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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