个人养老金业务试点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据(jù)人(rén)力资源(yuán)和(hé)社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，豫n是河南哪里的车牌在(zài)养老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报记者(zhě)深入(rù)多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务正在(zài)获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家(jiā)券(quàn)商获得(dé)代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金(jīn)最(zuì)主要的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公(gōng)司(sī)在(zài)个人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老金业(yè)务也成为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要(yào)有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基(jī)金等发(fā)行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客户服务(wù)办理的(de)角度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务(wù)体系的(de)基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客户(hù)更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲，大部(bù)分(fēn)客户对于金融(róng)产品(pǐn)的(de)特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品类(lèi)型的(de)基础上，各家(jiā)机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切(qiè)实(shí)可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金带来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资(zī)，但如何投资(zī)也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到适合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高素质的投(tóu)资顾问(wèn)豫n是河南哪里的车牌，帮助客户(hù)甄选适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流(liú)和(hé)体(tǐ)验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值(zhí)得信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴(xīng)业银(yín)行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了(le)资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交(jiāo)易业(yè)务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式(shì)”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成科(kē)学养老理财观念的长远(yuǎn)视(shì)角出发(fā)，为客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到组合(hé)配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出(chū)个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的(de)个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大(dà)中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系(xì)统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正(zhèng)式(shì)展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型(xíng)的核(hé)心方向之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服(fú)务，对其(qí)他(tā)客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有(yǒu)一(yī)定的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证(zhèng)券公司而(ér)言(yán)，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过(guò)投研(yán)优势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个(gè)人养老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户(hù)持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险(xiǎn豫n是河南哪里的车牌)承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品(pǐn)清(qīng)单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边的(de)养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第(dì)三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大(dà)资源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老(lǎo)金的(de)认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区(qū)，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科(kē)技应用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户(hù)的风险承受能(néng)力、资产状况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提(tí)供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好(hǎo)地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施(shī)已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金(jīn)自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投(tóu)资(zī)达(dá)到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投资的(de)4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时(shí)，每个类别很(hěn)难做(zuò)到(dào)在保证其特点达到的同时又(yòu)规(guī)避(bì)掉该类产(chǎn)品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高(gāo)回(huí)撤特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者也是(shì)可以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适(shì)的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的(de)客户可(kě)选择目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户(hù)相(xiāng)对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工养老金替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替(tì)代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期波(bō)动，对于追求长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人也(yě)认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的(de)稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通(tōng)过(guò)投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机(jī)构(gòu)可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身优(yōu)势(shì)，服(fú)务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别(bié)在银(yín)行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速(sù)度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多(duō)万(wàn)人(rén)完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品的(de)收益率远低(dī)于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要(yào)了解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规(guī)划，也需要(yào)业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比较专业且(qiě)综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，还需要(yào)结合其(qí)他商业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资(zī)冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量将(jiāng)增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民(mín)、普惠(huì)百(bǎi)姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的(de)金融工(gōng)具(jù)、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增值能力资产(chǎn)的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设(shè)计出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就(jiù)是说(shuō)，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过(guò)“保单质(zhì)押(yā)贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账(zhàng)户(hù)以外的个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案(àn)，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个(gè)性化(huà)的养老配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与满足不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的(de)资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年金(jīn)组合的评(píng)价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年(nián)金(jīn)机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划(huà)结(jié)合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合(hé)金融(róng)服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公(gōng)司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的(de)新(xīn)服(fú)务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步(bù)建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度(dù)、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开(kāi)户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是(shì)开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探访上(shàng)海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国(guó)家社(shè)会保险公(gōng)共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务(wù)的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记(jì)者，自从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收入的(de)一部(bù)分拿来(lái)强制储蓄，有了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且(qiě)放进(jìn)个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不同年龄群(qún)体的不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的(de)民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务(wù)的(de)开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些客户则(zé)是认(rèn)为在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设计且收益优势不(bù)明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄(xù)、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类(lèi)产品(pǐn)，即(jí)使不通过个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者直言(yán)，对于离退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要(yào)的。

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