5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的(de)容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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