5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiā琪琪格蒙语什么意思n)亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(琪琪格蒙语什么意思zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足(zú)够的安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽(kuān)信用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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