近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也(y告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(hu告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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