近日(rì)，国内上市交易的4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金陆续公布了(le)一季报。在一季(jì)度商(shāng)品市场(chǎng)整(zhěng)体下跌的背(bèi)景下，4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)也表现不佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注意的是，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF份(fèn)额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资者(zhě)青睐。

　　具(jù)体来看，已实(shí)现(xiàn)收益和(hé)利润方(fāng)面，一(yī)季(jì)度，建(jiàn)信(xìn)能源化(huà)工期(qī)货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益和(hé)利润有何区别(bié)？4只公募(mù)商品5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟期货(huò)基(jī)金(jīn)在一季报(bào)中(zhōng)均(jūn)提(tí)及，本(běn)期已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益指基金(jīn)本期利(lì)息(xī)收入、投资(zī)收(shōu)益、其他(tā)收入（不含公(gōng)允价值变(biàn)动收(shōu)益）扣除相关费用和信用(yòng)减值(zhí)损失后(hòu)的余额，本期(qī)利润(rùn)为(wèi)本期已实(shí)现收(shōu)益加上本(běn)期公(gōng)允价值变(biàn)动收益。

　　期(qī)末基金资(zī)产净值方面，截至3月底，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF资(zī)产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿(yì)元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也超过(guò)1.5元(yuán)，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值(zh5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟í)增(zēng)长率方面，报(bào)告(gào)期内，仅建信能源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净(jìng)值增(zēng)长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率(lǜ)分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的(de)增(zēng)减变化，可以反映出投(tóu)资(zī)者的(de)偏(piān)好。从份(fèn)额(é)变动来看，除(chú)华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金(jīn)均受(shòu)到净申购。截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF份额(é)较(jiào)期(qī)初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份(fèn)，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份额较(jiào)期(qī)初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期(qī)初减少1320万份至(zhì)3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕(pò)市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基(jī)金认为，主要原(yuán)因有以下几(jǐ)点：首先，美国硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消息(xī)在资本市场持续(xù)发酵，导致了原(yuán)油(yóu)以及美豆等大宗商品价(jià)格(gé)下(xià)跌，引领(lǐng)国(guó)内(nèi)豆粕(pò)价格下挫；其(qí)次，国(guó)内现(xiàn)货(huò)供应相对充裕，由于加工(gōng)利润尚可，加之(zhī)巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个月国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同(tóng)时由于下游提(tí)货消(xiāo)极(jí)，油厂豆粕(pò)不断累库(kù)，部分(fēn)油厂甚(shèn)至出现胀库(kù)现象，导致(zhì)豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于春节前养殖产品集中出(chū)栏，春节后一(yī)段时间一(yī)般是豆(dòu)粕需(xū)求(qiú)淡季，而(ér)今年由于生猪价格持续下行，养(yǎng)殖业复(fù)产积极性不(bù)高(gāo)，加之(zhī)非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交(jiāo)和提货量处于(yú)偏(piān)低水平(píng)。

　　关于报告期(qī)内基金(jīn)投资策略和(hé)运作分析，国投瑞银基金表示，一季度(dù)白银(yín)在初(chū)期两个月处于振荡调整(zhěng)，在三月份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄金较(jiào)白(bái)银表现更为强(qiáng)势，金银比(bǐ)价有(yǒu)所(suǒ)抬升。前期走势主要(yào)受制于白银(yín)工业属性及(jí)美联储加息预期(qī)升温影(yǐng)响，白银表现出(chū)更高(gāo)的波动性。后(hòu)期则主要是(shì)欧美银行业(yè)出(chū)现流(liú)动性危机(jī)，导致避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，也大(dà)幅降(jiàng)低了市场对于(yú)美(měi)联储的加息预期。

　　国(guó)投瑞银基金认为，美联储货币政(zhèng)策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属(shǔ)行情，同(tóng)时也需关注突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴(xīng)经济(jì)体债务风险等黑(hēi)天鹅事(shì)件(jiàn)的影响。今年以(yǐ)来，美联储(chǔ)已(yǐ)连续加息两次(cì)各25BP，加息(xī)步(bù)伐(fá)明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次(cì)加息。随着美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍处(chù)于高位，宏观环(huán)境对贵金(jīn)属(shǔ)相(xiāng)对有利，贵金(jīn)属(shǔ)配(pèi)置价值进(jìn)一步(bù)提升。考虑到白银的(de)高(gāo)弹性及金银比价(jià)的相对高位，建(jiàn)议择机积极配(pèi)置。

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