5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商(shāng)基金研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存款市场供(gōng)需(xū)关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历(lì)了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的(de)激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多(duō)增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的(de)基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　<数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意strong>中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力大(dà)是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利(lì)率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市(shì)银行存(cún)量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有什么(me)建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者(zhě)的投(tóu)资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他固收类基(jī)金在具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

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