30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史上从未有过(guò)如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去(qù)的双(shuāng)低策略似乎(hū)也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎ一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的n)，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上(shàng)不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示(shì)，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东(dōng)盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需(xū)同样(yàng)在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增(zēng)长(zhǎng)，应(yīng)对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在(zài)区(qū)域(yù)银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出(chū)压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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