北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地(dì)的(de)投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎn过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句g)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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