随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身实力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的(de)更(gèn需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂g)多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)。

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