AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信蝴蝶会采蜜吗(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为(蝴蝶会采蜜吗wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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