财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是(shì)市场(ch42周是几个月，42周是几个月保质期ǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负42周是几个月，42周是几个月保质期债成本，加(jiā)强行业负(fù)债(zhài)质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率对(duì)公司(sī)和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分(fēn)析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会(huì)的(de)一(yī)位总精(jīng)算师表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产，其中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致(zhì)使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利(lì)率的方(fāng)式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜在(zài)的利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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