中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的(de)无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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