近(jìn)日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价(jià)，并正(zhèng)式进干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招入降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河(hé)北部分钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起执行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿(shī)熄(xī)焦平仓价累计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月来(lái)，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素(sù)共同(tóng)作用的(de)结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上(shàng)旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗商品价(jià)格下(xià)跌(diē)，同(tóng)时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市场对今(jīn)年的定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱(ruò)复苏”，这也使(shǐ)得黑色系(xì)商品交易需求(qiú)利多的(de)信心不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次(cì)通关(guān)，并(bìng)于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口(kǒu)量也(yě)出现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年3月(yuè)我国(guó)共计进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应(yīng)的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为7.8％。同时(shí)，该(gāi)进口(kǒu)量(liàng)也(yě)几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤企的议价能(néng)力(lì)，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑(chēng)坍(tān)塌，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高的(de)同时(shí)，黑(hēi)色终端需求表现一(yī)般(bān)，国家统(tǒng)计局公(gōng)布的房屋新(xīn)开工、施工(gōng)面积同(tóng)比(bǐ)大幅回落(luò)，继而(ér)引发(fā)了市场对煤、焦(jiāo)、钢(gāng)产业链(liàn)的(de)负反馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本端、需(xū)求端均有明显(xiǎn)利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因素共(gòng)振带(dài)动焦炭期货主力合约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下(xià)跌(diē)，并不是自(zì)身(shēn)的供(gōng)需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和(hé)进口量大增，供需(xū)关系逐步向(xiàng)宽松转变(biàn)，致(zhì)使(shǐ)煤(méi)价自年(nián)初就(jiù)开始呈偏弱(ruò)走势运行(xíng)。其间(jiān)，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故(gù)影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速回落(luò)。另外，下游(yóu)钢材(cái)需(xū)求表现不及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦(jiāo)价(jià)将需求压力向原材料端传(chuán)导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下(xià)游(yóu)施压的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研(yán)究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价(jià)格(gé)率先(xiān)出(chū)现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖期套利需求增(zēng)加对现货(huò)市场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全(quán)面(miàn)提(tí)涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦(jiāo)企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈(yíng)利接(jiē)近(jìn)140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对(duì)焦炭则(zé)保持按需采购节(jié)奏。

　　部(bù)分(fēn)焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提(tí)涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的(de)是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成(chéng)本和(hé)焦化利润会因为地(dì)区、设备区(qū)别而存在很大差异。相(xiāng)对(duì)而言(yán)，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的(de)经济性一(yī)般，对降价的承(chéng)受能力偏低，也因此率(lǜ)先开(kāi)始提(tí)涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦企未出(chū)现大幅(fú)亏损或需求明显增(zēng)加(jiā)的情况下，焦(jiāo)价提涨难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减产节(jié)奏放(fàng)缓，个别(bié)地(dì)区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁(tiě)水产量尚(shàng)保(bǎo)持(chí)在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但(dàn)钢厂持续采取低原料(liào)库存策(cè)略，致(zhì)使目前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招煤厂(chǎng)端焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期高(gāo)位，钢厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭库(kù)存则处于较低(dī)水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库(kù)存的(de)压力(lì)。基于此种库(kù)存格局，煤(méi)焦的议价主(zhǔ)动(dòng)权仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何(hé)反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国内(nèi)外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处(chù)于(yú)主动限产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并(bìng)不突出。焦炭本(běn)周供减(jiǎn)需(xū)增，基本(běn)面边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨(dūn)的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中(zhōng)长期来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局(jú)大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本较低，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但期货(huò)市场氛围(wéi)仍难言乐观(guān)，导致期货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大(dà)于板块内(nèi)其他品(pǐn)种，估值(zhí)相对(duì)偏(piān)低(dī)，这(zhè)也使得继续杀估(gū)值的(de)驱(qū)动(dòng)明显减(jiǎn)弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消(xiāo)息(xī)，刺激(jī)煤(méi)焦价格出现(xiàn)反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加重其(qí)供(gōng)需压力，需(xū)求负反馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对(duì)煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价(jià)格波动剧烈，预计(jì)仍将以底部区(qū)间(jiān)振荡走势(shì)为主；中长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽(kuān)松的(de)预(yù)期未变，在估(gū)值回升(shēng)后仍将是板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本(běn)端压力；二是(shì)终端需求(qiú)存疑，负反(fǎn)馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率事件，且4月(yuè)地产(chǎn)数据表现(xiàn)依然一般(bān)，负反馈以及粗(cū)钢平(píng)控都(dōu)是压低铁水产量的(de干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招)可(kě)能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便出(chū)现超跌反弹(dàn)，中长(zhǎng)期来(lái)看也是易跌难(nán)涨。

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