在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系列(liè)判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经虎门销烟发生在哪里过(guò)一季度(dù)之(zhī)后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目(mù)相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库虎门销烟发生在哪里存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库(kù)存多(duō)集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％虎门销烟发生在哪里的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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