分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数(shù)量连蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注(蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的(de)证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的(de)能(néng)力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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