北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去75寸电视长宽是多少(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌75寸电视长宽是多少(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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