财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(sh无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性ū)理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(fú)度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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