券商今年一季(jì)度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低的基数，行业业绩(jì)全面爆发。券商板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或上市(shì)主体披露一季报，至(zhì)此51家上市券商或上市(shì)主体一季报(bào)悉(xī)数披(pī)露，券(quàn)商整体一季度表现(xiàn)较好(hǎo)，增速(sù)中(zhōng)位数达(dá)214.54%。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净利增速(sù)较为(wèi)显著(zhù)的(de)有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利排名，新的(de)十大分别是中信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国(guó)银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报的优秀表(biǎo)现(xiàn)给予了正面回(huí)应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一(yī)度(dù)涨停，二者收盘分(fēn)别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连续3个交易日收阳线(xiàn)，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券(quàn)商(shāng)或上市主体中(zhōng)，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度(dù)归母净利(lì)增速超过10倍的(de)有2家券商及1家(jiā)上市主体，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国(guó)投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速(sù)超过(guò)5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有(yǒu)3家(jiā)，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有4家，分(fēn)别(bié)是(shì)山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的(de)有3家，分(fēn)别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分别是天风(fēng)证券、华(huá)西证券、东(dōng)北证券、西(xī)部证券、西(xī)南证券(quàn)、红塔(tǎ)证券、江海(hǎi)证券、湘财股份(fèn)、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)速(sù)为(wèi)负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营收均(jūn)出现下(xià)滑，公司一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，报告期内公司(sī)实现(xiàn)营业总收(shōu)入为(wèi)2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的增速(sù)不如中小券商“夸张”，但(dàn)头(tóu)部券商(shāng)的业绩表现同样具(jù)有(yǒu)可(kě)圈(quān)可(kě)点之(zhī)处。

　　同(tóng)比增速(sù)超过五成的(de)头(tóu)部(bù)券(quàn)商包括(kuò)海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着(zhe)业(yè)绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市公(gōng)司指(zhǐ)南针在(zài)一季报中(zhōng)透露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度上(shàng)拖累了(le)公(gōng)司整体。

　　十(shí)余(yú)家券(quàn)商(shāng)营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收(shōu)规(guī)模增速方面，51家(jiā)券商中44家同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为正、7家增(zēng)速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同(tóng)期营收(shōu)不(bù)足亿元的低(dī)基数有关，其今年一季度营(yíng)收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过2倍的(de)有(yǒu)2家券(quàn)商，分别是天风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家(jiā)，分别是(shì)财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比下(xià)滑幅度较大，分(fēn)别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上(shàng)市主体分(fēn)别(bié)是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排(pái)名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证(zhèng)券营收同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较高的增速杀入营(yíng)收(shōu)排名前十(shí)，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商(shāng)证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著较(jiào)小，同比增(zēng)幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解(jiě)读东(dōng)方证券一季(jì)报(bào)时称，东方(fāng)证券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别明显，期(qī)末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报(bào)高增，全年盈(yíng)利(lì)增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券加大杠杆经(jīng)营(yíng)投资致(zhì)使(shǐ)利息支(zhī)出有所增长，市场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收(shōu)入同比(bǐ)增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元(yuán)。凭借卓越(yuè)的创新业务能(néng)力，看好公(gōng)司在(zài)政策放(fàng)松预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在关(guān)于(yú)国金证(zhèng)券的研报(bào)中称(chēng)，自(zì)营投资成为影(yǐng)响国(guó)金证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再融资(zī)后(hòu)，公(gōng)司金融(róng)投资规模(mó)稳步提升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投资(zī)成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将在(zài)一(yī)季度迎来反转。投(tóu)资业(yè)务(wù)方面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的措施落地，或(huò)将(jiāng)打开头部券商(shāng)的(de)ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证券(quàn)表示，2023年预期将是(shì)券(quàn)商业绩大幅修复(fù)的(de)一年(nián)，尤其是受到自营业务(wù)冲击(jī)大(dà)的公司预期将在年内(nèi)实现较(jiào)大幅度的(de)改善。

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