全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示(shì)，其非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的持仓曝(pù)光。据(jù)了(le)解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季(jì)度的美(měi)股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较(jiào)去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖(mài)，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减持(chí)，期末持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年一(yī)季度(dù)都进行(xíng)了减持，比如其第(dì)三(sān)大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了(le)5万股左右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第(dì)四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美(měi)股前30大重仓，其(qí)中增持的(de)标的(de)还包(bāo)括谷(gǔ)歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大的(de)还有(y尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ǒu)拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季(jì)度还减持了(le)其特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年年底以来(lái)出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联(lián)席(xí)首(shǒu)席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增长期(qī)的开端，因(yīn)为全球(qiú)对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这(zhè)使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体的生(shēng)产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国和(hé)其(qí)他西方经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各国央行(xíng)一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和(hé)市(shì)场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加接(jiē)近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)和(hé)经济增长，上述情况(kuàng)极(jí)有可(kě)能在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出现。与西(xī)方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地区处于周期的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区的政(zhèng)策(cè)制定者(zhě)支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策(cè)指引(yǐn)的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望持观(guān)望(wàng)态度。这(zhè)符合(hé)我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美(měi)联(lián)储进一(yī)步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金(jīn)融(róng)体尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(tǐ)系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估形(xíng)势再(zài)做出(chū)决(jué)策。

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