美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多(自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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