近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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