5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤rong>景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估(gū)这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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