周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易(yì)日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)，“中爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗特估(gū)”长期投资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价(jià)测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间(jiān)到(dào)上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点(diǎn)。

　　从(cóng)资(zī)金净买入(rù)排行(xíng)看(kàn)，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间(jiān)的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流(liú)向情况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下(xià)行及(jí)地产销售恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市(shì)场炒作热度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析(xī)，由于近日(rì)以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度有所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，资金还会长期(qī)关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此，包括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业，可能(néng)会继续受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生(shē爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗ng)加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建(jiàn)等(děng)权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支(zhī)撑的(de)低(dī)估值央企或(huò)有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对(duì)部(bù)分(fēn)传(chuán)统(tǒng)行业国央(yāng)企的严重低(dī)配(pèi)和低估。而在(zài)这种大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企业因为自身经营(yíng)改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等特征，使得(dé)其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水平(píng)，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本(běn)面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流(li爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗ú)出(chū)

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出(chū)资金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的(de)净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金(jīn)也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景气度有望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季(jì)报净利润(rùn)超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一(yī)定的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二(èr)季度(dù)电(diàn)力消费增(zēng)速将(jiāng)有(yǒu)望回(huí)升。在(zài)电力(lì)市(shì)场化改革的持(chí)续推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅(fǔ)助服(fú)务市场机制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价(jià)等机制或(huò)有望(wàng)出(chū)台。

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