衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违(wéi)反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是(shì)泽(zé)连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的(de)财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃(r尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系án)料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异(yì)还(hái)是(shì)会让(ràng)各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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