在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出(ch广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常ū)居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华(h广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常uá)安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实(shí)科(kē)技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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