射频芯(xīn)片领域(yù)面临变局，下游市场增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日(rì)，射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂商慧(huì)智微正(zhèng)式在科创板上市。公司股价开盘破发(fā)，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧智微(wēi)报19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场受(shòu)到(dào)资(zī)本热捧(pěng)。据公司(sī)上(shàng)市(shì)文(wén)件(jiàn)，慧智微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融(róng)资(zī)快车道，先(xiān)后引入(rù)了华(huá)兴资(zī)本、元禾璞华(huá)、大(dà)基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国以及金沙江创(chuàng)投等一系列外部(bù)机构股东。截(jié)至上市前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比(bǐ)例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产品结(jié)构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首(shǒu)日也走出了破发(fā)的行情，该公司股价(jià)于去年下半年(nián)触底回升(shēng)，但截(jié)至今日收(shōu)盘(pán)股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级(jí)市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面(miàn)临变局(jú)。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机增速放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限(xiàn)保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思等因素影响(xiǎng)，预(yù)计到(dào)2028年射频(pín)前端(duān)市场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全(quán)球射频芯(xīn)片巨头(tóu)，近年来也(yě)在响应(yīng)市场变(biàn)化谋求射频芯片(piàn)业务以外的保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名资方(fāng)

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立(lì)于2011年，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售，下游应用(yòng)领域主要包括智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移(yí)远通(tōng)信等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额分别为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智微在招股文件中称，是(shì)由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且(qiě)具(jù)有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响，公司产品毛利空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿(yì)元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司(sī)的(de)综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部(bù)卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微(wēi)产品结(jié)构更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利(lì)率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足(zú)，但仍要(yào)抓紧扩大(dà)规模的(de)情(qíng)况下，慧智微开启了(le)对外融资(zī)之路(lù)。公(gōng)开信息(xī)显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其(qí)在一年内完成了三(sān)轮融资，众多知(zhī)名资方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉(shān)中国(guó)、IDG等也是在(zài)这一阶段(duàn)对慧智微进入了慧智微(wēi)的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信德(dé)以及金沙江(jiāng)创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执(zhí)中数据显示，从(cóng)当前的股价情况看，大基(jī)金(jīn)二期在投资(zī)慧智(zhì)微的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回报(bào)，而(ér)较大(dà)基(jī)金二(èr)期晚3个月进入、并在后(hòu)一(yī)轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于手机领域(yù)。当前，智能手机出货(huò)量的大幅(fú)下降，已经对慧(huì)智微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对智(zhì)能手机(jī)未(wèi)来增速持续放缓的预(yù)期，也让资(zī)本(běn)市场对包括慧智微在内的射频芯(xīn)片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前(qián)端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频(pín)前(qián)端市场规(guī)模与2021年的市(shì)场相差无几。而接下(xià)来，由于智(zhì)能(néng)手机(jī)的温和增长以及(jí)5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频前端的市场年复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相似产(chǎn)品结构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪华股东突击(jī)入股(gǔ)的射频(pín)龙头唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)，在去年4月科创板上(shàng)市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管(guǎn)在去(qù)年10月(yuè)跌至(zhì)30元每股的价(jià)格后止跌回升，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯(xīn)股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家(jiā)射频芯(xīn)片领域的巨头厂商都(dōu)在谋求转型(xíng)，拓展射(shè)频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其(qí)还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角(jiǎo)延伸(shēn)至(zhì)汽(qì)车、物联(lián)网、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国(guó)内方面(miàn)，射频领域正呈(chéng)现(xiàn)出一片红海的竞争格局，由于(yú)入局者众(zhòng)，且产(chǎn)品仍(réng)集中在中低端市场，各(gè)射频芯(xīn)片厂商只(zhǐ)能再卷价格(gé)，进一步压(yā)低了自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此前(qián)曾表示，国产射频前端芯片(piàn)杀(shā)价已(yǐ)经无底线，而(ér)预(yù)计未来(lái)每(měi)个(gè)射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往后三年射频芯片(piàn)厂商将面(miàn)临更大的生存和竞争(zhēng)压力(lì)。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所下降(jiàng)，截至(zhì)目(mù)前，今年共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)射频芯片厂商(shāng)宣布完(wán)成融(róng)资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是(shì)近50家(jiā)，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉(shān)资本中国(guó)、小米长江产业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通(tōng)信等(děng)公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中心建设(shè)、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略规划方(fāng)面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领域取得的(de)市场地(dì)位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前(qián)端技术(shù)迭代，优化可重构技术(shù)框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段(duàn)的应(yīng)用(yòng)；产品上(shàng)加(jiā)大(dà)对上游滤波器(qì)、多工器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思