金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可(kě)能的(de毁掉一个老师最好的办法)向上驱(qū)动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的(d毁掉一个老师最好的办法e)方式入(rù)场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反(fǎn)馈和实际(jì)地(dì)产(chǎn)的(de)表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可(kě)能性(xìng)。但是从近期(qī)的(de)现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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