“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察中国(guó)出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自(zì)于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较大，一般(bān)而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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