今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了(le)全(quán)行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金(jīn)业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市(sh人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟ì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设(shè)备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的(de)态度。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净(jìng)人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟值比例(lì)分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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