自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系一方面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边(biān)际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在(zài)二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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